白酒行业必须顺应国民消费结构

　　白酒行业必须顺应国民消费结构，以此为基准做出企业的相关调整，才能在逆境中知道出路。“２０１４年白酒行业的发展将进入新的拐点，至于拐点什么时间会有起伏则需要更多时间的等待和观察。”吕咸逊分析。长江证券认为，沪港通有望提升白酒板块估值中枢，在相当一段时间内白酒公司估值的支撑力将大于业绩改善本身，而逆境中强势崛起的公司将会拥有更高的溢价空间。

　　近些年来，由于财政支出不透明，“三公”经费使用监管不足等原因，市场对高端餐饮、高端白酒消费需求的不断增加，形成并不断强化了白酒市场消费的“倒金字塔”型的畸形需求结构，最终导致白酒企业纷纷追逐高端白酒生产。从２００３年开始，中国白酒产业发展经历了十年的“黄金时代”。不过，在２０１３年，白酒行业连接受到“塑化剂”、“勾兑门”、中央“八项规定”以及限制“三公”消费等因素影响，行业骤然遇冷，各大酒企业绩直线下滑。

　　“目前除茅台(600519,股吧)价格企稳外，其他各线白酒价格尚需深度调整，整个价格体系并未显示行业调整结束。”西南证券(600369,股吧)认为，白酒行业调整尚需时日。此轮白酒行业调整由于需求端政府公务消费断崖式下降，供需结构均衡打破，需求曲线左移，供需结构平衡需重新定位，无论产品结构还是营销渠道建设均需长期深度调整。